Une obligation est une valeur mobilière qui est un titre de créance représentatif d’un emprunt. La durée initiale est supérieure à 5 ans. C’est un contrat émis par l’emetteur au profit du souscripteur dans lequel sont indiqués le mode de calcul des flux financiers ainsi que leur durée.
Une obligation peut aussi être perpetuelle : dans ce cas il n’y a pas de date de remboursement fixée mais une date optionnelle de remboursement pour l’emetteur. Les obligations sont d’abord émises par l’emprunteur (on parle de marché primaire) puis ensuite cotent sur une bourse ou se négocient principalement de gré à gré (on parle alors de marché secondaire).
Une obligation se définit par :
- Le Nominal : C’est la valeur initiale de chaque titre de créance émis
Exemple : Air Liquide souhaite emprunter 1 milliard d’euros sur les marchés. L’emprunt va être découpé en 1 million de titres de 1000 € chacun, le nominal de chaque obligation sera 1000 €.
- La valeur du coupon ou taux facial : C’est le taux d’interêt que paye l’emetteur sur chaque obligation, il est exprimé annuellement et en pourcentage du nominal. Cette valeur peut être soit fixe soit variable soit révisable. Certains titres peuvent avoir taux fixe sur une partie de leur durée de vie puis un taux révisable jusqu’à leur échéance.
Exemple : L’obligation Air Liquide (ci-dessus) à un coupon fixe de 3,5%. Le montant annuel des interets payés par Air Liquide pour chaque obligation est donc de 1000€*3,5% = 35€
- Emetteur : C’est l’entité juridique qui contracte l’emprunt
- Maturité : C’est la date d’échéance de l’emprunt. Quand l’emprunt est perpétuel on retrouve souvent la date de 2049 par convention .
- Devise : La devise dans laquelle est émis l’emprunt
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