• Libellé : OVG8%21JUL2017
• ISIN : FR0011021237
• Mnémonique : OVGAA

Pour toute souscription : http://www.overlap-obligation.com/images/stories/pdf/overlap.pdf

un complément d’analyse à venir.

Code ISIN des obligations : FR0011025121
Nombre maximum d’obligations à émettre : 50 000
Valeur nominale : 100 €
Prix d’émission : 100 €

Période de souscription: Du 04/04/2011 au 29/04/2011 inclus, avec possibilité de clôture par anticipation, (sans que sa durée puisse être inférieure à deux jours de bourse)
Cotation des obligations : Prévue au plus tard le 04/05/2011, jour de règlement-livraison, sous le Code ISIN FR0011025121 sur Alternext

Pour souscrire :

http://www.ictelecom-actionnaires.com/documentation/assets/Bulletin_de_souscription_ICtelecom.pdf

Ci dessous quelques simulations du taux de rendement actuariel (ligne TRI) sous certaines hypothèses de CPI moyen sur la periode :

A l’occasion je vous annonce que le site se transforme pour se développer sur un autre segment (sans abandonner le marché obligataire) : l’apprentissage des marchés financiers à travers la vulgarisation des concepts. En résumé, la finance pour les nuls !

A ce titre nous avons segmenté les marchés financiers en :

• Les marchés cash (titres de propriété, créances, monnaies & taux)
• Les marchés dérivées

qui sont décrits dans la section cartographie des marchés financiers.

Le site sera aussi alimenté par des concepts plus ou moins techniques mais vulgarisés au maximum afin de vous expliquer chaque actif. Sachez que vous trouverez ici, des explications inexistantes sur les sites internet (qui se contentent le plus souvent de déverser les mêmes formules…).

A très bientôt donc.

L’équipe lesobligations.com

Les risques :

- Chute de l’immo. commercial pas à exclure
- La société est assez endettée

Forces :

- Peu d’immobilier d’habitation, en cas de chute pas d’exposition
- Rendement très attractif au regard du risque encouru
- Les cash flow sont stables sauf en cas de grave crise économique

Le reste des infos ici :

http://www.obligation2016.com

Je vais en prendre un peu…cela dit il y a un gros risque sur la chute de l’immobilier commercial… (-25% et cette société aura de gros soucis) donc soyez très prudents

Quelles en sont les causes ?

Probablement les tensions sur les dettes des états « périphériques » de la Zone Euro. Mais pas seulement, en effet la France a aussi un imposant programme d’émission de dette en 2011. Afin de placer ses obligations, elle devra donc, séduire les investisseurs et donc proposer des taux plus avantageux. Autant de raisons de penser que le taux de l’OAT pourrait continuer à monter.

En tous cas c’est un fait, le niveau atteint le 25/08/2010 de 2,42% sur le 10 ans constitue un plus bas, pour l’instant et peut être pour la suite.

• Pour les sports de grand air (pistolets à bille, paintball..)
• Pour utiliser dans les jeux vidéos
• Pour les collectionneurs

Elements financiers

Cybergun SA pese 35 millions d’euros en bourse (code ISIN : FR0004031839)

Sur le dernier exercice, l’EBITDA était de 3M€ pour une marge d’exploitation de 7,21%. Leur cout de la dette est de 5,93% et au niveau de la structure financière la dette représente 117% des actions ordinaires.

Les revenus du groupe sont en croissance continue depuis 2003 (12.3M€ en 03 ,20M€ en 04, 36M€ en 07, 42.7M€ en 09 et 51M€ en 2010), les deux seules années de décroissance du CA sont 03 et 08, années de crise.

Le resultat net était deficitaire de 1M€ en 2008 mais excedentaire en 07 (2.7M€) , 09 (1.1M€) et 2010 (3M€)

Si on regarde du coté du bilan (2009) le cash était de 2M€ (13.6M€ de reserves coté capita/resultat) et la dette totale s’elevait à 23.2M€ (12M€ à « LT » et 11.2M€ à « CT »)

Segmentation des ventes géographique du groupe (2007)

- Reste du monde (39 pays) : 92%

- France : 8%

L’emprunt obligataire

Il sera sur 6 ans, le taux fixe des interets sera de 8% annuel et l’emission sera au maximum (mais pas forcément) de 9M€ (90 000 obligations de 100€ de nominal chacune). L’emprunt est ouvert jusqu’au 11/10/2010. Les titres pourront être remboursés de facon anticipée à partir de 2011. La cotation est prévue sur NYSE Euronext Paris pour le 19/10/2010 sous le code ISIN FR0010945725. A noter que Le président et actionnaire de référence, certains cadres, administrateurs et salariés on indiqué leur intention d’y participer pour un montant d’environ 10% (Infos sur www.cybergun2010.fr)

Mon avis

Je ne sais pas si je vais y souscrire, [en tous cas si je le fais ca sera en tres petite quantité (quelques milliers d'euros)] car  je n’ai pas encore analysé le cash flow de la société ni essayé d’extrapoler sur les 6 prochaines années pour savoir si la generation de cash sera suffisante pour rembourser l’emprunt. Le ressenti que j’ai aujourd’hui est que l’emprunt semble plus interessant que Monceau Fleurs au regard du profil de risque de la société (profitable & en croissance).

D’ailleurs vos avis seraient les bienvenus

J’espère que vous avez tous passé de bonnes vacances ou à défaut un bon été (qui n’est pas terminé).

Entre la mi et fin aout 2010 le taux 10 ans allemand, celui du bund, a touché un plus bas historique de 2.1% (et 2% en séance). J’ai été assez sceptique de constater qu’on pouvait preter sur 10 ans à l’état allemand, qui garantit les autres dettes de la zone euro [beaucoup plus risquées à LT], à un taux aussi bas.

Depuis le 10 ans allemand a repris environ 40 bp et le future 10 ans est passé de 134 à 129.5 (à l’heure ou j’écris ses lignes).

Pour ceux que la stratégie intéresse, j’ai dégoté un tracker Lyxor qui permet de shorter (avec effet levier 2) le bund :

• BUND2S – Page sur le site de Lyxor : http://www.lyxoretf.fr/homefr/products/country/FR/product/FD-LYX-DAILY/
• isin FR0010869578
• Prospectus ici
• Sensibilité au 10 ans allemand entre -14 et -22
• Graphique :

Je suis rentré dans le tracker au cours de 82 environ et pour l’instant je le conserve.

Ce n’est que mon avis, bien sur libre à vous d’abonder ou non dans mon sens pour cette stratégie, d’ailleurs vos commentaires sont toujours les bienvenus !

Comme vous l’avez constaté le site est peu actif depuis le 30 juin. Nous reviendrons en octobre quelques nouveautés et surprises sur le site. Période estivale de vacances oblige !

Nous vous souhaitons d’excellentes vacances.

James et son équipe.

Le temps a défilé mais des vacances sont passées par la

Juste un petit mot pour souligner que le 10 ans Francais continue de s’écarter du 10 ans allemand…

L’accès à la bourse du Luxembourg et de Francfort [là où cotent la plupart des obligations intéressantes] reste difficile. Néanmoins, il existe plusieurs moyens :

• Votre banquier peut se révéler très coopératif, en effet le mien par exemple moyennant frais vient de me confirmer qu’il peut intervenir sur ces marchés
• Utiliser un courtier, par exemple KeyTrade (http://www.keytradebank.com/fr/), merci à Scarabee pour le lien

Qu’en est t -il avec votre banquier ? vous donne t il accès au marché ? utilisez vous un courtier étranger ?